5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力(lì)持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(p当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句íng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)初以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句