本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗殆(dài)尽。乐观来看接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思，A股(gǔ)下行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月(yuè)行(xíng)程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是(shì)外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数(shù)，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去3个月表接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从(cóng)高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的美联储利率观测器(qì)最新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第四个月收缩(suō)。美联储加息(xī)导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流(liú)动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在(zài)全(quán)球金(jīn)融(róng)市(shì)场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个(gè)股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行(xíng)业(yè)危机频(pín)现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行等(děng)承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银(yín)行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势(shì)，一(yī)是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市(shì)净率远高于行业均(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思jūn)值，难以赋予中特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归(guī)市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从(cóng)市(shì)盈率(lǜ)还是(shì)市净率等指标看，当前(qián)A股的(de)估(gū)值相对偏低。”类似表态(tài)无(wú)疑(yí)是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为市(shì)值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能否再(zài)现？关键(jiàn)在要(yào)看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数(shù)，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时(shí)代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单(dān)日成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退(tuì)潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回(huí)到(dào)W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大。

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