芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去(领略的意思qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn领略的意思)。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)领略的意思是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人(rén)口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近似替代(dài)指标(biāo)。以(yǐ)这个(gè)指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气(qì)来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员和(hé)失(shī)业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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