财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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