4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到(dào)近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据(jù)我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预(yù)计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库(kù)存仍沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思n>首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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