编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bà牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗n)数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗