个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推(tuī)广中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人(rén)的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金(jīn)融产品的(de)特征和策略(lüè)的(de)认(rèn)知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个(gè)人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的(de)投顾(gù)力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商业银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长独肖有哪几个远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推(tuī)出个(gè)人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工(gōng)提供(gōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉(sù)求(qiú)等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层(céng)次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等(děng)不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，会针对(duì)不(独肖有哪几个bù)同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构(gòu)和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定(dìng)投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不(bù)同(tóng)生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的(de)养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投(tóu)资(zī)者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身(shēn)投资(zī)目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达(dá)到年(nián)龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配(pèi)置一定高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投(tóu)资者的(de)养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义(yì)上说是(shì)竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户(hù)如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别(bié)在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的(de)投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户(hù)的(de)三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业(yè)务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其(qí)他独肖有哪几个商业(yè)产品(pǐn)等综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个(gè)人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务(wù)的险企数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出(chū)的(de)特(tè)点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务(wù)负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据(jù)在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业(yè)年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研究中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评(píng)价等综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海地区(qū)几家银行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业(yè)部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了(le)个(gè)人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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