财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普(p中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜在(zài)的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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