美(měi)东时间周(zhōu)三(sān)，美(měi)联储发布(bù)的(de)最新会议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联储官员在本月(yuè)的会议(yì)上一致同意加息25个基点，但在是(shì)否有必要进一步加(jiā)息的(de)问题上存在明显分歧(qí)，更多官员(yuán)暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪(jì)要显示：“几位与(yǔ)会(huì)者(zhě)指出(chū)，如果经济发(fā)展(zhǎn)与他们目前的(de)预(yù)期一致，那么在(zài)这次会议之(zhī)后可能没(méi)有(yǒu)必要进(jìn)一步收紧政策。”他(tā)们预期美国经济增长将放(fàng)缓，这将消除进一步收紧货币政策的必(bì)要(yào)性。

　　其他部分(fēn)与会者认为“在未来(lái)的(de)会议上可能反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序有必要进一步收紧(jǐn)政策”，因为他们(men)预计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可能会继续缓慢得令人无(wú)法接受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认为，相对(duì)于(yú)美联储2％的目标(biāo)，目前的通胀水平仍然太高了。与会者(zhě)指出，物(wù)价压力(lì)可(kě)能比预期更持久，因为消费者支出强于(yú)预期，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场吃紧(jǐn)，特别(bié)是如果(guǒ)银行(xíng)压力对经济活动的影(yǐng)响被证明是(shì)温和的。

　　然(rán)而(ér)，也有(yǒu)委员们指出(chū)，信贷条(tiáo)件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会减缓(huǎn)家庭(tíng)支出，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有这些都将支持(chí)正在(zài)进行的产品和劳动力(lì)市场供需(xū)再平衡，并(bìng)降低(dī)通胀压力(lì)。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周(zhōu)，一些(xiē)美联(lián)储官员(yuán)表示，通胀和(hé)经济(jì)活动的(de)放缓程度还不足以证明结束加息是(shì)合理(lǐ)的。但(dàn)包括(kuò)美联储主席鲍威尔在(zài)内的(de)其他人(rén)暗(àn)示，他们可能更倾(qīng)向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在(zài)5月初美联(lián)储宣布(bù)连续第十次加(jiā)息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期(qī)已累计(jì)500个(gè)基点(diǎn)，为上世纪80年代以(yǐ)来最激进的政策(cè)路径之(zhī)一。

　　对于未来的(de)政策(cè)走(zǒu)向，由于(yú)全球经济前(qián)景的不确定性和近期银行(xíng)业的压力，官员(yuán)们透露未来的决策将转(zhuǎn)向更加依(yī)赖数据的方式。但麻烦在于，变数(shù)太多了，无数变量将决定加息周期是否(fǒu)会继(jì)续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者(zhě)普遍对未来收紧政策的程(chéng)度表(biǎo)示不确(què)定，在这次利率决议之后，美联储(chǔ)官员(yuán)最关注的还是掌握政(zhèng)策的(de)主动权，因此保留(liú)加息的选择是有必要的，接(jiē)下来该央行大概(gài)率不会给出一个明晰(xī)的利率路径。

　　因(yīn)此(cǐ)，一些与会者强调(diào)，至关重要的是不要传达(dá)降息的可能性，或者已经(jīng)排除了(le)进一步(bù)提高利(lì)率的可(kě)能(néng)性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联储理事沃勒表示，该(gāi)行在6月(yuè)会议上决定(dìng)继续调高利(lì)率或(huò)是维(wéi)持利率不变都是有(yǒu)可能(néng)的。“即使(shǐ)6月(yuè)维(wéi)持利率(lǜ)不变，美联储(chǔ)仍(réng)有可能需(xū)要在(zài)今年(nián)晚(wǎn)些时(shí)候加息。直到(dào)有明确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联储都不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前(qián)，市场普遍预计(jì)，5月的(de)加息将是本轮紧缩周期的最后(hòu)一次(cì)，美联(lián)储极有可能在年底(dǐ)前降息25个基(jī)点。这种(zhǒng)预期(qī)是(shì)基于这样一种假设(shè)，即经(jīng)济增长(zhǎng)将放缓(huǎn)，甚至可能陷入(rù)衰退(tuì)，而通胀率将降至接(jiē)近美联储(chǔ)2％的目标(biāo)。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，在是否进一步加(jiā)息(xī)问题(tí)上(shàng)的分歧，以及官员们采取(qǔ)的是依赖数据的做法——这并不(bù)意味着他们(men)不会再次加息，但这肯(kěn)定会支持(chí)这样的观点，即(jí)他们(men)现在对进一(yī)步收紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于严(yán)重冲击市(shì)场的银行(xíng)业危机，美联储官员(yuán)们对此专门(mén)进行了讨论。纪(jì)要指出，已(yǐ)准备(bèi)好(hǎo)使用他们的工具，以确保(bǎo)金融体系有足(zú)够(gòu)的流动性来满足其需求。

　　在3月份的(de)会议上，美联储经济学家曾指出，银行业(yè)压力导致(zhì)的(de)信贷收缩可能会使(shǐ)经济陷(xiàn)入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过(guò)，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将给(gěi)经济带来动力(lì)。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款外流在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地区性银(yín)行的股价在此(cǐ)期间进一步下跌，但对绝大多(duō)数银行(xíng)来说，这(zhè)些下(xià)跌(diē)似乎主要反映了对(duì)盈利能力下降的预(yù)期，而不是对(duì)偿(cháng)付(fù)能力的(de)担忧。市场(chǎng)参(cān)与者仍对(duì)银行(xíng)业压(yā)力再次加剧(jù)的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月(yuè)份(fèn)美联储会议纪要中最突(tū)出(chū)的主(zhǔ)题是，围绕地区性银行业(yè)危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎态度，因(yīn)为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受(shòu)到全球高度关注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到(dào)，必须及(jí)时提高债务上(shàng)限，以(yǐ)避(bì)免金(jīn)融体系(xì)和整体经济出现严重(zhòng)混(hùn)乱的风险。

　　一些(xiē)与会者指出(chū)了美国国债市场(chǎng)有序运作(zuò)的重要性，或强调了有(yǒu)关当局(jú)继续解决与市场韧性相(xiāng)关问题(tí)的重(zhòng)要性。一些与会者强调，美联储(chǔ)应随时准备(bèi)使用(yòng)其流(liú)动性(xìng)工具，以及微观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监(jiān)督(dū)工具，以减(jiǎn)轻未来的(de)金融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国(guó)白宫和(hé)国会(huì)谈判代表继续举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透露，双(shuāng)方谈(tán)判没(méi)有(yǒu)取得任何进展。美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)重(zhòng)申(shēn)她的部门最早可能在6月1日耗尽用来支付(fù)联邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美(měi)国联邦政府是否会在(zài)未来几周内(nèi)耗尽资金的不确定性而(ér)言，美联储(chǔ)会议纪要只是次要(yào)的。很难想(xiǎng)象(xiàng)，在(zài)这样的背(bèi)景下美(měi)联储会倾向于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此(cǐ)该(gāi)行现在可能松了一口(kǒu)气(qì)，因为(wèi)他们有空间从现在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随着(zhe)理(lǐ)论上美国违约的“X日(rì)”愈(yù)发临近(jìn)，美股(gǔ)市(shì)场周三仍处于持续(xù)下跌的状态(tài)。

　　截至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃(líng)声(shēng)敲响后，美国(guó)众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡(xī)接受采访(fǎng)时表示，谈(tán)判的情况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡锡进一步(bù)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件事(shì)进行(xíng)讨论。在被(bèi)问及是(shì)否(fǒu)有可能在(zài)未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协(xié)议其(qí)实可以非(fēi)常快(kuài)，但民(mín)主(zhǔ)党需要意(yì)识(shí)到他们(men)花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据(jù)，截(jié)至5月23日(rì)的账上现(xiàn)金(jīn)为765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国(guó)会(huì)扯(chě)皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后的英(yīng)伟达突然爆发(fā)，令市(shì)场重(zhòng)新看到炒(chǎo)作题材(cái)的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)71.9亿美元，市场(chǎng)预(yù)期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算(suàn)平台和大型科技公司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需求(qiú)，数据中(zhōng)心(xīn)业(yè)务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿(yì)美元，远远(yuǎn)超过预期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价(jià)在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发全球资本市场的(de)连锁反应(yīng)。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板(bǎn)块依然(rán)只(zhǐ)有能源板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅(fú)靠前(qián)。

　　科(kē)技(jì)权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指数跌(diē)2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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