5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆(lù)续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行(xíng)下调存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全(quán)社(shè)会(huì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金(j危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高īn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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