5月23日，医(yī)药(yào)股开盘(pán)拉升，复星医药(yào)、科伦药(yào)业涨超2％，恒瑞医(yī)药遭天谴什么意思，天谴什么意思解释、药(yào)明康德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医药(yào)板块今年以来持续(xù)处于低位水平，具有较大吸(xī)引力(lì)。截至遭天谴什么意思，天谴什么意思解释5月23日，医药生物行业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史(shǐ)较(jiào)低分位数水平。

　　在AI、中特估主题(tí)行(xíng)情逐渐熄火后，医药板块作(zuò)为老(lǎo)赛道是否能有反弹行情？在后疫情时代，医药板块是否还有新的(de)业绩(jì)驱动因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持(chí)续改(gǎi)善

　　医(yī)药行业(yè)复苏确定性很强

　　疫(yì)情在2023年第(dì)一(yī遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)季度的影响将会逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除(chú)外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑(huá)58.11 pct，从估值(zhí)角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外）存在一定的(de)估(gū)值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季(jì)度，创新药板块的营收与(yǔ)去(qù)年同期相比(bǐ)增加了6.56％，研发(fā)总支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支出(chū)占收入(rù)的(de)比例(lì)达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市(shì)值(zhí)/净(jìng)现金(jīn)已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经(jīng)营(yíng)数据来看，除去创(chuàng)新药(yào)和疫(yì)情受(shòu)益细分领域，医药板块中(zhōng)具有较(jiào)好成(chéng)长能(néng)力的低估值(zhí)板块(kuài)有原(yuán)料(liào)药、医疗(liáo)设备、血制(zhì)品、药店。

　　相(xiāng)较于许(xǔ)多创(chuàng)新药、器械企(qǐ)业的产品销售前(qián)景，国内市场仍未达到预期，原因(yīn)在于近几年来，由于老龄(líng)化，国内医保支(zhī)出并未(wèi)增加太多，增(zēng)速中的(de)增量大部分都(dōu)被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内的医疗行业，增(zēng)长(zhǎng)速度并(bìng)不快(kuài)。首(shǒu)先，结构性的分化(huà)是非常明(míng)显的(de)，传统(tǒng)药企(qǐ)必(bì)须要给创(chuàng)新(xīn)留出空间，比如在过去的三年中，港(gǎng)股创(chuàng)新药企的年化营收增速高达70％。对(duì)本土(tǔ)医药(yào)企业而言，要(yào)实现高速(sù)发(fā)展，必(bì)须要双管齐下，在本土(tǔ)市场之外(wài)拓展(zhǎn)国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍(réng)是

　　医(yī)药投资(zī)的胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在(zài)总需求复(fù)苏(sū)不及预期的背景下(xià)，医药板(bǎn)块中(zhōng)有刚性需(xū)求的(de)新基(jī)建板(bǎn)块或(huò)是最(zuì)具有确(què)定(dìng)性的领域(yù)之一，一定程(chéng)度(dù)上或仍是今(jīn)年医(yī)药投资的胜负手。

　　我国继续推进优(yōu)质医疗资源扩容下沉(chén)、区域平衡(héng)分布，医疗新(xīn)基(jī)建(jiàn)再获政策扶持(chí)。4月13日，国(guó)家(jiā)卫生健康委(wěi)员会召开(kāi)新闻发布会，重点介绍优质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)下移(yí)、区(qū)域平衡(héng)布局。县医院(yuàn)作(zuò)为县级(jí)医疗卫生(shēng)服务网络的(de)龙头(tóu)，连接着城乡卫生服务(wù)体(tǐ)系。长期以来，国家卫生健康委通过开展(zhǎn)三级医院对口帮扶等方式(shì)，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗资(zī)源下(xià)移，不(bù)断提高(gāo)县级医院(yuàn)的(de)综(zōng)合实(shí)力。

　　今后(hòu)，继续推进(jìn)人才、技术、管(guǎn)理(lǐ)的下移，通过(guò)城(chéng)市三(sān)级医院的对口支援，托管，建立(lì)医联体，远程(chéng)医疗(liáo)等多种形式，满足县域居(jū)民的基本医疗卫生需求，为普通疾病(bìng)在市县(xiàn)范围内解(jiě)决奠定坚实的(de)基(jī)础。

　　会议(yì)同(tóng)时指出，在接下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各地(dì)按照(zhào)“搭平台(tái)，建(jiàn)载体，促融(róng)合”的思路(lù)，重点加强群(qún)众需求较大的心血管外科学(xué)、妇产(chǎn)科、骨(gǔ)科、麻(má)醉(zuì)科(kē)、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科(kē)建设(shè)，补(bǔ)齐资源(yuán)短板(bǎn)，完(wán)成预期的(de)建(jiàn)设任务(wù)。随着(zhe)具(jù)体政策的出(chū)台，相关(guān)的基层医疗(liáo)器械市场或将(jiāng)受益。

　　可发现(xiàn)与医疗(liáo)成(chéng)像(xiàng)器材、生命信(xìn)息(xī)设(shè)备和心血管耗材(cái)相(xiāng)关的板块将会有较(jiào)大的(de)发展空间(jiān)。其(qí)中的个股(gǔ)有：联(lián)影医(yī)疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗、心脉(mài)医(yī)疗(liáo)、海尔生物(wù)。

　　医(yī)改政策(cè)频频(pín)出台，医疗器械市场持续扩张。随着国家继续支持(chí)优质医疗资源扩容下沉的(de)政策，在未来，医疗卫生资源(yuán)的分布将会得到(dào)优化，促(cù)进更多优质的医(yī)疗资源向下扩容，释放更多中(zhōng)、基层医(yī)疗机构的(de)采购(gòu)需求。

　　在国家“十(shí)四五”规(guī)划中(zhōng)提出要加强医疗(liáo)卫生领域(yù)的基础设施建设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更(gèng)加宽松，这将推动医疗器(qì)械(xiè)市场(chǎng)的快速(sù)发展。在政策推动(dòng)下(xià)，国产品牌有望(wàng)凭借高(gāo)性价比的优势加(jiā)速进(jìn)入医院，长期而言，随着多项政策支持的持(chí)续加(jiā)强，国产替代将(jiāng)逐步(bù)加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放量的机会，实现快(kuài)速发展(zhǎn)。

　　华富(fù)证(zhèng)券建议关注国内(nèi)高端医疗设备的龙头(tóu)企业(yè)：迈瑞医疗、联(lián)影医(yī)疗、澳华内镜、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企业具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)品性能、较好(hǎo)的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 遭天谴什么意思，天谴什么意思解释