金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们(men)也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业(yè)务(wù)，同时(shí)我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我都(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局下(xià)，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为(wèi)了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好的医疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)，也(yě)意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出(chū)现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要(yào)求(qiú)上市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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