用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗增市(shì)场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗gōng)司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成(chéng)为(wèi)公司主要(yào)收入(rù)来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信(xìn)心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且长。

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