AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用A大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思I撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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