本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，4斤是多少克，0.4斤是多少克公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极4斤是多少克，0.4斤是多少克浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lí4斤是多少克，0.4斤是多少克n)同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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