陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资(zī)者(zhě)的(de)目光(guāng)。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期(qī)需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投(tóu)资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其(qí)值得期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块行情的(de)可(kě)持续性(xìng)，德邦证券(quàn)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国(guó)经济衰退(tuì)的(de)不确定性(xìng)等因素均有望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏的节奏来看(kàn)，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度(dù)婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值(zhí)基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下(xià)游(yóu)的(de)终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环(huán)节的附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中指出，下(xià)游零售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大生(shēng)等，具体情况如下：

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