本周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒(héng)生指数(shù)过(guò)去(qù)3个月表现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷(mí)，主因是美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前将(jiāng)中国股票(piào)评(píng)级从高配下调(diào)为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔(tī)除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示(shì)着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据(jù)显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节(jié)性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折(zhé)价效应加剧(jù)，在全球金(jīn)融(róng)市场(chǎng)催(cuī)生戴(dài)维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值(zhí)为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其实(shí)际(jì)存款较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业(yè)危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价(jià)兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼(wā)地(dì)，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看(kàn)，让央(yāng)企国企估值回(huí)归市场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇(huì)局日前(qián)表示(shì)：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股(gǔ)是(shì)，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间不(bù)大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去(qù)年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月(yuè)飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的(de)红(hóng)五月行情能(néng)否再现？关键在要(yào)看两点：一(yī)是(shì)年(nián)内(nèi)上涨逾(yú)53％的互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(yì)元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘(pán)重新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后(hòu)市(shì)即使考(kǎo)验3200点附(fù)近(jìn)的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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