30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特(tè)还在(zài)一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大概形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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