财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局A一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽I板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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