北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基金(jīn)、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所布局力度(dù)，今(jīn)年更有(yǒu)新基金密集公告可投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖(wā)掘北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)，符(fú)合(hé)“专(zhuān)精特(tè)新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造(zào)等(děng)行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行(xíng)上市的(de)股票，属于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基(jī)金如果符合(hé)基金合(hé)同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内(nèi)最优质公司(sī)的(de)代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持(chí)续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投(tóu)资者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领(lǐng)域(yù)的(de)景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募(mù)基金产(chǎn)品出现(xiàn)在(zài)北交所(suǒ)公司(sī)前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动(dòng)性的(de)改善(shàn)和创新型中小企业(yè)的(de)高速成(chéng)长，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预(yù)计(jì)次新基金投资将深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大、竞(jìng)争壁(bì)垒高(gāo)、业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏(piān)低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降低中小企业(yè)经营波动大(dà)的(de)风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等(děng)投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士也(yě)称，我(wǒ)们高度(dù)重视北交所投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择(zé)机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票(piào)为主要(yào)投资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大至北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，全市(shì)场公(gōng)募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投(tóu)资(zī)的角度看(kàn)，北张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特征类似于一(yī)级半的市场，即(jí)投资(zī)阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对(duì)早(zǎo)期(qī)，可(kě)投资(zī)标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味着更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确(què)的(de)偏好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高，但在(zài)其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的(de)强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上(shàng)，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不断(duàn)完(wán)善、已(yǐ)上市(shì)企业的投资(zī)价值(zhí)不(bù)断明确，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成(chéng)长赛(sài)道(dào)，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业的稀缺(quē)性方(fāng)面，投资者可重点关(guān)注(zhù)具有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业(yè)链。更(gèng)多(duō)的(de)阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛(sài)道，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所有一(yī)大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支(zhī)持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这(zhè)个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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