今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是(s爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解hì)央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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