编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(m对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思en)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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