中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则内私人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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