中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入1人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么1.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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