金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办(bàn肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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