在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思)，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液(yè)库(kù)存(cún)周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。