财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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