尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累(lèi)计最(zuì)大跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略(lüè)张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年国民党任公是指谁，任公指的是什么4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传(chuán)媒(méi)和电(diàn)子(zi)自年初(chū)以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由(yóu)于(yú)今年出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年的(de)概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史的(de)调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应(yīng)的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内人(rén)士预计，基本在一季报(bào)披露结(jié)束后，假设(shè)按此(cǐ)速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计(jì)在(zài)5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为(wèi)按照历(lì)史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超预期(qī)的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相(xiāng)关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载(zài)体和基(jī)础。数据(jù)量和算力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务器中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品(pǐn)的量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商带(dài)来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来(lái)越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加快(kuài)。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重(zhòng)要(yà国民党任公是指谁，任公指的是什么o)环节，相(xiāng)关公司将深度受益(yì)AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关注(zhù)国(guó)产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信；国(guó)产国民党任公是指谁，任公指的是什么(chǎn)光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志(zhì)远(yuǎn)在(zài)4月(yuè)21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值(zhí)量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的(de)需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注(zhù)沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦(yì)有望(wàng)受(shòu)益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电子趋势明(míng)确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益(yì)于全球(qiú)算(suàn)力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻(wén)泰科(kē)技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国民党任公是指谁，任公指的是什么