芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名rong>（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)的(de)基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较大(dà)规(guī)模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近(jìn)年(nián)来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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