本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多(duō)是受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后市下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月(yuè)行(xíng)程，期(qī)间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的(de)风险(xiǎn)输入。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据(jù)显示，截(jié)至周四，香港中企(qǐ)指数和恒(héng)生(shēng)指数(shù)过去(qù)3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日前将(jiāng)中国(guó)股票评级从高(gāo)配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来(lái)最快(kuài)速(sù)度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供(gōng)应量（未经季(jì)节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助(z敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗hù)涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际存(cún)款较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)招(zhāo)行等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来(lái)表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势(shì)，一是(shì)二者虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国(guó)特色估值体系(xì)”开(kāi)始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值(zhí)，难(nán)以赋予中特估概(gài)念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信(xìn)数据显示，中(zhōng)字头指数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市(shì)净(jìng)率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈(yíng)率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资(zī)本新战略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头(tóu)股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值(zhí)取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让(ràng)其成为中(zhōng)特估(gū)龙敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷(pēn)式(shì)牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次，二者(zhě)同(tóng)时(shí)上涨的年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风(fēng)向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行(xín敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗g)情能否再现？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持(chí)强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第(dì)二大(dà)行(xíng)业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后市即(jí)使考验(yàn)3200点附(fù)近的半年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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