分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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