金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存(cún)在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也(yě)基本(běn)兑(duì)现，期货重心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并(bìng)不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃(lí)的表(biǎo)现环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察(chá)到下游(yóu)原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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