今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗p>

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(yú)全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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