在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金(jī欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好n)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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