本(běn)周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态(tài)势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市(shì)场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期(qī)的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于(yú)终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控力一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按(àn)需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综(zōng)合来看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低(dī)库(kù)存一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(cún)补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供(gōng)需(xū)边(biān)际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内(nèi)需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的(de)黑色系下一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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