AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么>

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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