金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构(gòu)应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的交易报告(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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