AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到(dào)了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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