衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续(xù)第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗(l山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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