个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户(hù)数(shù)量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型(xíng)的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(chǎn)品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基(jī)金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方(fāng)证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因(yīn)此在服务体系的(de)基(jī)础架构(gòu)上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部(bù)分(fēn)客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力量大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以(yǐ)比(bǐ)拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过(guò)100场的(de)个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益(yì)率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的(de)客(kè)户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对(duì)未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引导(dǎo)客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务(wù)的方式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包(bāo)括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查(chá)询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与客户的(de)深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投(tóu)资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(j突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么iàn)养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到(dào)上述(shù)两个目(mù)的(de)，前提是有一套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国(guó)际(jì)经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自(zì)身优(yōu)势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的(de)客户提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的(de)投资(zī)选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个(gè)月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的(de)主要(yào)原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出(chū)发；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公(gōng)司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具(jù)体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人(rén)养老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划(huà)与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后(hòu)的(de)企业员工和(hé)机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的(de)新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务(wù)的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不(bù)同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显(xiǎn突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户(hù)开了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人(rén)员(yuán)的(de)角度谈到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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