自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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