今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及(jí)法定上(s外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么hàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大(dà)规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美(měi)国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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