北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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