金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日(r根号20等于多少 化简 根号怎么算ì)消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、根号20等于多少 化简 根号怎么算签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)根号20等于多少 化简 根号怎么算称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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