中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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