华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(ch悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的(de)形(xíng)式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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