用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结(jié)束之后(hòu)，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基于互(hù)联网架构的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说(shuō)是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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