近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shà唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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