30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和(hé)多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转42周是几个月，42周是几个月保质期债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的双低策略(lü42周是几个月，42周是几个月保质期è)似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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