中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wà见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语i)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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